圆钢
钢材期货周报：产值降幅较大 价格或企稳
来源：fun88官网入口 发布时间：2024-11-17 21:21:41
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五大材本期连续去库，去库起伏较大。本周随价格企稳，前期需求推迟开释，现货成交好转，去库起伏较大。热卷也由累库转为去库。
期现：本周价格企稳，其间螺纹基差上涨，热卷基差连续跌落。螺纹基差止跌上涨，意味着螺纹现货相对强于热卷。现货卷螺差出现倒挂走势。
供应：本期铁水减产超预期。环比-4万吨至224万吨。废钢-1万吨至37.5万吨。铁元素环比-5万吨。五大种类产值环比持稳。分种类看，螺纹钢保持减产，热卷产值止跌上升。螺纹钢环比下降5.8万吨至160.6万吨，螺纹钢产值降至近几年低位；热卷产值环比上升9万吨至310万吨。因为铁水进一步下降，全年静态产值折算从-4.5%下降至-5%。如果与近几年铁元素的减产起伏看，现在32万吨减产起伏超过了近几年（23年12月23万吨；23年4、5月中20万吨；22年11、12月23万吨）钢厂自动减产的起伏。但从减产是为了压减库存的视点，减产起伏和复产需要看库存消化状况。从供需平衡看，现在的减产起伏较大，产值阶段性出清，库存也将跟从回落。
需求：从总量需求看，全年依然是负增长预期，环比看负增速进一步下滑。首先是6-7月钢材出口继续下降，本来钢材出口增量预期从2000万吨下落至1500-1000万吨区间；其次国内制造业出资增速高位下滑，6-7月轿车和家电等职业产销增速继续下滑。制造业耗钢增量也有下滑预期。咱们对全年需求预期从-3%下修至-4%。高频数据看，最近板材成交环比恶化，或许在贬价过程中，有需求阶段性拖延的要素。下半周钢厂接单有回暖，要重视本周热卷流动性康复后，库存去化状况。
库存：五大材本期连续去库，去库起伏较大。本周随价格企稳，前期需求推迟开释，现货成交好转，去库起伏较大。热卷也由累库转为去库。
观念：本期钢价有企稳痕迹，出现低位震动走势。其间螺纹基差连续上涨，热卷基差连续跌落。螺纹基差止跌上涨，意味着螺纹现货相对强于热卷。现货卷螺差出现倒挂走势。从跨期价差看，螺纹出现正套走势，热卷反套走势有拐头痕迹。从整个价差走势看，近端相对走强。供需状况看，钢厂连续减产，铁水超预期下降4万吨。一方面或许加快后期去库；但另一方面也导致质料需求进一步下降，质料估值或许进一步往下生意。本期热卷库存拐头，表需向上修正，钢材自身的供需是边沿好转的。但铁水继续下降，质料估值动摇或许对钢材有必定搅扰。操作上，空单离场。可轻仓做多轻视值的螺纹。
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本期钢厂连续减产，铁水环比下降4万吨至224万吨，废钢环比下降1万吨至37.5万吨。五大种类产值环比+1万吨至779万吨。
本期钢厂连续减产，铁水环比下降4万吨至224万吨，废钢环比下降1万吨至37.5万吨。五大种类产值环比+1万吨至779万吨。
五大材库存环比下降，-22.6万吨至1700万吨。其间螺纹去库29.6万吨，热卷累库13万吨。当时螺纹库存现已回落至较低水平，但热卷库存在减产状况下，去库不及预期。
本周价格加快跌落，周跌幅在200-300元。基差有所收敛，期货跌幅大于现货，其间螺纹钢从升水结构转为贴水结构。本期卷螺差大幅收敛。盘面卷螺差从160元收敛至83元。跨月价差也小幅收敛。
本期钢厂连续减产，相对于制品材降幅，本周铁水有补跌痕迹，铁水降幅大于制品材。铁水环比下降2.9万吨至228.77万吨，废钢日耗环比下降1万吨至38.5万吨。
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